AMBER HILL RESEARCH

調查:歐元區經濟料出現有史以來最嚴重衰退 前景較黯淡

2020/04/24    |     129    |     Author:Amber Hill

對經濟分析師的一項調查顯示,歐元區經濟已經處於有史以來最嚴重的衰退中。他們認為歐元區經濟前景仍較黯淡,擔心隨著抗疫封鎖措施帶來影響,歐元區的經濟下滑情況可能還會更加嚴重。

儘管歐洲央行承諾今年購買超過1萬億(兆)歐元資產來緩解所受疫情打擊,而且各國政府提出數千億美元支出計畫來為企業及工人提供支持。分析師們的預期還是不盡樂觀。

最新調查於4月14-22日進行,顯示歐元區第一季經濟萎縮3.1%,第二季萎縮9.6%。4月3日公佈調查的預期分別為萎縮3.3%和9.3%。

和對美國的預期不同,過去幾周對於歐元區經濟季度環比下滑的預測變動不大。但如果第二季預測情況成真,這也將是有史以來最大萎縮幅度。

最新調查預期歐元區經濟第三季增長5.2%,第四季增長2.9%,幾周前調查的預期分別是增長6.0%和2.0%。

但95%的分析師表示,他們對今年下半年經濟前景的預測面臨的風險更加偏向下檔。

“經濟衰退的程度越深、持續時間越長,就越可能對經濟的供應潛力造成更大損害,因工人失業和企業破產的可能性很高,”法國巴黎銀行資深歐洲分析師Spyros Andreopoulos表示。

“迄今為止的政策回應還不夠果斷。這就是為什麼我們預計不會很快回到以前對經濟增長的基準預測。”

歐元區2020年全年國內生產總值(GDP)料萎縮5.4%,創1999年歐元誕生以來最差表現。但仍好於國際貨幣基金組織(IMF)最新預估的下滑7.5%。

但被問及最糟糕情景時,分析師預估中值為2020年經濟萎縮12.0%。預估範圍從萎縮5.0%至萎縮21.0%不等,反映出存在高度不確定性。

“很難想像情況會在封鎖後馬上恢復正常。供需方面會有一些變化,因為在相當長一段時間內人們的行為將發生改變,”巴克萊首席歐洲經濟學家Philippe Gudin表示。

“人們會回到他們的之前的習慣嗎?他們會很快再次開始旅行嗎?這存在巨大的不確定性,但可以肯定的是,我們的預測情境面臨下行風險。”

在回答另一個問題的近50名經濟學家中,約70%的人表示,經濟復蘇要麼呈U形,要麼呈勾形。只有五分之一的受訪者預計經濟將出現快速的V型復蘇。

歐元區最大三個經濟體--德國、法國和義大利--受到新冠病毒的嚴重影響,雖然新增病例曲線有所下降,但封鎖措施仍未解除。

調查中值顯示,德國經濟今年預計將萎縮5.3%,法國料萎縮5.5%,西班牙料萎縮6.6%,而受打擊最大的義大利料萎縮7.8%。

IMF預計德國萎縮7.0%,法國萎縮7.2%,西班牙和義大利料分別萎縮8.0%和9.1%。

但最新調查中,分析師對於今年所有經濟體的預估區間差距都很大,有人預估德國今年零成長,有人預估義大利會萎縮18%。

歐洲央行寬鬆尚未結束

回答另一道問題的分析師中,逾四分之三(38位中有30位)表示,歐洲央行的寬鬆政策還未結束。

多數回覆者預計歐洲央行將加碼現有的資產購買計畫。部分分析師稱,最後歐洲央行將不得不像日本央行目前那樣,開始購買上市交易基金(ETF)。

大多數分析師稱,歐洲央行可能耗盡為應對疫情而追加的7,500億歐元資產購買計畫和1,200億歐元已經宣佈的資產購買計畫,一些分析師預計資金將在9月底之前耗盡。

大部分分析師稱,歐洲央行將擴大這些計畫的規模,而非結束計畫。歐洲央行的資產負債表規模目前約為5.3萬億歐元,預計2020年底前將增至6.2萬億歐元,並在2021年底前進一步擴大至6.7萬億歐元。

“我們認為歐洲央行在現階段能夠提供充分的支持,”法國巴黎銀行的Andreopoulos表示。“但與此同時,歐洲央行所處的法律和政治框架不同於美聯儲或日本央行,因此我們不太確定歐洲央行能否為各國提供無限量的支持。”

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