AMBER HILL RESEARCH

周報-市場展望 20210308

2021/03/08    |     86    |     Author:安山集團

中國“兩會”釋放積極政策信號


上周2021年中國政府工作報告面世。從年度經濟工作目標的表述上看,2021年的宏觀政策較2020年有所收緊,但與2017至2019年相比仍偏寬鬆。無論是赤字率、地方專項債規模,還是中央預算內投資和貨幣政策,均體現了決策層呵護經濟復蘇的取向。這對於穩定金融市場預期有積極意義。


图片1.png

圖表1 歷年政府工作報告目標對比 來源:國務院、廣發證券

 

中國“十四五規劃”重要看點


①約束性發展目標涉及三大領域

“十四五”規劃提及的經濟社會發展主要指標中多數為預期性目標,約束性目標主要涉及環保(碳排放、空氣治理、水污染治理等)、糧食安全、能源安全三大領域,或將在資本市場上有所體現。

图片2.png

圖表2 “十四五”時期經濟社會發展主要指標 來源:國務院

 

②促進消費或有新舉措

在“構建以國內大循環為主體、國內國際雙迴圈相互促進”發展格局的背景下,“十四五”規劃在消費方面著墨不少。值得關注的細節主要包括“推動汽車等消費品由購買管理向使用管理轉變”、“擴大節假日消費,完善節假日制度”。以上表述意味著除了極少數大城市外,汽車限購的政策可能會在“十四五”期間逐漸退出,節假日或有增加,不排除增加“小長假”的數量或延長休假的時間。


③明確稅收制度改革方

“十四五”規劃提及“完善個人所得稅制度......優化稅率結構”、“推進房地產稅立法”、“發揮住房稅收調節作用”。個人所得稅的調整及房地產稅的實質性推進有望成為稅收制度改革的重點。


④應對人口老齡化的一攬子方案有望落地

針對人口老齡化的趨勢,“十四五”規劃明確提出“增強生育政策包容性,推動生育政策與經濟社會政策配套銜接”、“逐步延遲法定退休年齡”。這意味著生育政策可能全面放開,被社會熱議已久的延遲退休也將落地。


 

安山集團是一家快速增長的環球投資公司,致力為世界各地的高淨值客戶提供個人理財規劃。集團創立的核心量化交易系統表現出眾,目前集團附屬及關聯公司管理資產規模超過1,000,000,000美元。